2013-й: под флагом прокрастинации и латания дыр

13 Февраль 2014

Прошедший 2012-й был годом довольно пессимистичных ожиданий. Все же, самым темным прогнозам так и не судьба было реализоваться: еврозона не развалилась, Греция не отказалась от евро, в Китае не случилось «твердогоприземления», а США не скатились с «фискального обрыва». Хотя эти причины риска никак не сняты с повестки денька и будут добавлять неопределенности в течение всего 2013-го, наступивший год несет с собой новые способности для инвестиций.  

Игорь Зуев, эксперт латвийского банка Rietumu  

Кратко о главном: итоги года  

Прошедший год был богат на действия. Основной поток новостей шел из Европы, где  как никогда остро встал вопрос о выходе «отстающих» государств из денежного союза. Самым возможным кандидатом «на вылет» была многострадальная Греция. В денежных масс-медиа даже появился новый термин для обозначения выходаее из еврозоны – Grexit.  

Другими видными событиями, получившими резонанс в глобальном информационном пространстве, были выборы в огромнейших глобальных державах.Власть сменилась в Китае и Франции, а в США и Рф у руля остались прежние политические силы. Отметим, что совокупный ВВП государств, где прошли выборы либо сменилась власть, добивается 65% от мирового ВВП.  

В сегодняшнем году состоятся важные выборы в германский Бундестаг. Действующему канцлеру Ангеле Меркель предстоит приложить много усилий, чтоб сохранить за собой этот пост. Почти во всем от финала этих выборов будет зависеть будущее еврозоны и судьба предстоящей интеграции стран-членов. В 2013-м году европейцам предстоит продолжить поиски решенияпроблемы долгового кризиса на периферии альянса и сразу проводить реформы, направленные на устранение и исправление институциональных изъянов в денежном союзе.  

Драматические действия, развернувшиеся в США в конце года в связи с программкой мер фискального стимулирования экономики в объеме 600 миллиардов. баксов, так и не получили собственной окончательнойразвязки. Хотя компромисс меж республиканцами и Обамой в Конгрессе был найден, он касается только неких качеств «фискального обрыва» – по большей части налоговых льгот. В новеньком году законодателям и президенту предстоит решить делему увеличения допустимого уровня госдолга и уменьшать недостаток. При всем этом монетарные власти в лице ФРС будут пробовать оказывать поддержку рынку труда, содействуя понижению уровня безработицы до поставленной задачи в 6,5%.

На рынках доминировали «быки»  

Прошедший год был довольно удачным для рынка акций, и очень удачным для рынка корпоративных облигаций. Индекс S&P 500 за год прибавил 13,4%. В Европе фаворитом стал германский DAX, который подрос на 29%. Лучшую динамику показал и греческий индекс FTASE. Невзирая на все опаски по поводу вероятного выхода Греции из еврозоны, фондовый рынок вырос на 17%. Посреди больших развивающихся рынков неплохой рост показал индийский фондовый рынок. За год индекс BSE 500 прибавил 31,2%. Хорошо окончил год и русский РТС – рост на 10,7%.  

На товарно-сырьевых рынках в фаворитах роста оказались зерновые. Неблагоприятные погодные условия и низкие урожаи привели к тому, что пшеница и соя за год выросли на 19,2% и 18,4% соответственно. Резкий скачок цен вызвала засуха в США, которые являются одним из больших поставщиков зерновых на мировой рынок.

Очередной раз год в плюсе окончило и золото, подорожавшее на 7%. Рост этого металла безпрерывно длится уже в течение 11 лет. При всем этом аналитики уже достаточно издавна молвят о пузыре на рынке золота.Не исключено, что так оно и есть, но пока экономика балансирует меж вялым ростом и рецессией, многие участники рынка продолжают рассматривать «желтый металл» в качестве основной защиты от глобальных экономических катаклизмов.   

Невзирая на опаски по поводу перспектив роста мировой экономики, продолжает дорожать и «черное золото». Поддержку ценам на нефть оказывает приобретенная напряженность на Ближнем Востоке, эпицентр которой в текущее время находится в окутанной штатской войной Сирии.

WTI перестает рассматриваться в качестве главного индикатора из-за падения спроса на нефть в США и одновременного понижения энергозависимости наикрупнейшей экономики мира. Виной этому – сланцевая «энергетическая революция». Кроме сланцевого газа, в США интенсивно добывают и сланцевую нефть. В итоге, по прогнозам МЭА, к 2020 году США могут стать наикрупнейшим добытчиком нефти в мире, опередив Россию и Саудовскую Аравию.  

Куда податься инвестору в 2013-м  

Рискнем представить,что при сегодняшнем умеренном росте мировой экономики ив фазе продолжении восстановления на рынке труда в США у инвесторов повысится аппетит к риску. В итоге будут наблюдаться повсеместные реализации высоконадежных активов, таких как японская йена, германские бунды и южноамериканские Treasuries.  

Под давлением кризиса недвижимость в почти всех продвинутых странах резко подешевела. В США только к концу 2012 года на рынке жилища наметилось некое восстановление, в стойкости которого еще предстоит убедиться. Получить экспозицию на этот сектор можно при покупке инструментов REITs и ETFs. 

Как понятно, рост экономики не является залогом фуррора на фондовом рынке. Об этом свидетельствует и динамика 2012 года. Китайский фондовый рынок свалился до 3-х летнего минимума при росте ВВП, приближающемся к 8%. В Индии же при еще более умеренных темпах роста рынок акций взлетел на 30%. 2013-й должен стать удачным как для китайских акций, так и для экономики, в какой в последние месяцы прошедшего года наметилось существенное оживление.  

Практически вся группа так именуемых «мягких товаров» в 2012 году значительно обесценилась. В итоге такие активы как хлопок, кофе, сахар и апельсинный сок находятся на локальных минимумах, что делает их очень симпатичными для инвестиций методом покупки фьючерсов и опционов.

В прошедшем году совсем оформился дуумвират фаворитов в технологическом секторе. Корейский Самсунг и калифорнийский Apple стали беспрекословными фаворитами промышленности телефонов и других мобильных устройств. Они взошли на трон, сместив прежних «монархов» – Nokia, HTC, Windows. Эти компании хотят если и не возвратить лидерство, то, по последней мере, составить конкурентнсть Самсунг и Apple, потому в наступившем году имеет смысл приглядеться к их ценным бумагам.

Так будет ли 2-ая волна?  

Над мировой экономикой все еще витает призрак кризиса 2008 года, а в воздухе ощущается «запашок» от его последствий. Экономисты без утомились гадают, когда на рынки вновь обвалится кризисное цунами. Пока же поддерживать мировую экономику на плаву взялись наикрупнейшие центробанки мира, проводя мягенькую кредитно-денежную политику. Вероятнее всего, в этом году никаких конфигураций в их стратегии мы не увидим. Стоит добавить, что к концу прошедшего года ситуация по обе стороны Атлантики несколько наладилась, но это затишье возможно окажется недолгим.  

В наиблежайшие месяцы главные действия развернутся в США, где будет решаться судьба сокращения экономных расходов и увеличения потолка госдолга, достигшего 16,4 трлн. баксов. Есть опасность, что повторится история 2011 года. Политики не могут условиться, используя увеличение потолка госдолга как разменную монету в переговорах по сокращению трат бюджета, и возможность нового политического тупика на Капитолийском холмике очень высока.  

Мы уже не раз отмечали, на рынках очень осязаемы дисбалансы, вызванные беспримерно мягенькой монетарной политикой. В поисках доходности инвесторам приходится брать «второсортные» активы. В итоге опасности в системе нарастают как снежный ком ивозвращение к прежнему статус-кво – увеличению ставок и сворачиванию покупок госбумаг – может стать для денежных рынков еще больше болезненным, чем кризис 2008 года.  

Но не торопитесь закупаться тушенкой, орудием и золотом – глобального экономического апокалипсиса не будет. Глобальная финансовая машина продолжит работать во главе с южноамериканским баксом, кандидатуры которому в качестве главной запасной валюты пока нет.